不过去年的成绩比和前年不一样，前年是营收和利润双降，去年是增收不增利，典型的转型阵痛期。
去年我也详细分析了2024年的表现，当时很多人说中兴暴雷了，我说那是转型卡位，现在可能依然会有人认为中兴暴雷了，因为利润大幅度下降33%，扣非利润更是快腰斩了。
这其实很正常，是进入转型深水区的表现，任何公司转型都是不容易的，更何况这样的巨头，成功度过这个期间，那就是更上一层楼，失败那就凉了。
所谓的深水区，就是中兴在用利润换一张AI时代的船票，代价确实不小，但成果也是不错的。
人工智能是下一代科技，现在是发展初期，肯定会像当年互联网那样，经历个一波三折，这也是人性趋势下的历史必然。
任何东西刚兴起的时候，市场情绪会立马推到风口浪尖，实际上整个产业的预期和当下阶段的真实价值，是不匹配的，一般都会预期严重超前。
如果预期过度超前，就会产生泡沫，如果适度超前，就有利于行业发展，可是预期这个东西是不可控的，而且站在当下这个角度，也不会有证据证明是过度超前还是适度超前，只能把答案交给未来。
这个时候考验的就是对未来的评估能力，以及对现状的真实判断，而不是基于情绪。
不管是哪种情况，预期总归是要消化兑现的，在这个过程中，偏离程度就决定了一波三折的震荡程度。
那么对于产业链上所有的公司来说，谁能把故事讲得更好，谁就能获得更高的预期，谁能消化兑现得更快，谁就能更高概率脱颖而出，从而引领一个周期。
央国企一般不需要怎么特意讲故事，因为他们本来就自带故事属性，起点高，资源多，背景好，实力强，这些都天然带有故事性。
所以看好中兴通讯的，都不需要听别人讲故事，自己就能讲出来，预期一般都很明确，如果这点都做不到，那就不是真的看好或者了解中兴。
原来的老本行，运营商网络业务，去年还干了700多亿，今年掉到了628亿，降了10%还多。
这很正常，5G的基站建设高峰早就过了，三大运营商的资本开支都在降，6G还刚开始，目前青黄不接。
不过这块业务的毛利率依然还有48%，虽说也在逐渐下降，但转型主要还是靠它输血，是妥妥的压舱石。
消费者业务，就是我们熟悉的手机、终端这些，今年也涨了4%，不算亮眼，稳扎稳打。
不管是AI手机还是红魔的电竞手机，都在慢慢打开市场，虽然不是今年的主角，但也保持了连续三年增长的成绩。
这个软件显示的柱状图比例看起来有点不对，主要是横轴基准采用了120亿的基数，实际上2024年只同比增长了50亿，都不到37%，柱子看起来好像翻了两三倍。
这两年整个算力行业都疯了，国内的互联网大厂、运营商，都在疯狂建智算中心，抢着搭AI的底座。
中兴的服务器、存储这些算力产品，直接冲进了头部客户的供应链，去年算力业务整体涨了 150%，服务器和存储更是涨了200%还多，还有数据中心营收也增长了50%。
你们看看中兴的客户都是谁，在工业领域，贵州茅台、招商局等公司的展数智化建设是中兴做的。
在冶金钢铁领域，宝武（之前的宝钢和武钢）、鞍钢、河钢、云南神火等，他们的智慧能源管理是中兴做的。
在电力领域，国家电网、南方电网、国家能源、京能、华电、华能的数字化和AI智慧电厂是和中兴合作的。
还有在多个领域，表现都很突出，这就是既有实力又有背景的好处，实力当然都是靠研发堆出来的。
虽然这两年的研发费用略微有点下降，但这几年每年都是两百多亿的研发费用，近六年，它累计砸了近1200亿的研发费用。
去年也是这张图，蓝色的三大板块，芯片、数据库和操作系统，都是底层核心技术。
比如公司自研的“定海”芯片，算力非常强，装配的“一机多芯”服务器，是我们万卡智算集群项目的核心。
然后数据库是中兴的核心，可以说承载了我国众多关键领域的命脉，公司的的金篆数据库GoldenDB数据库每天有高达10万亿的金融交易，支撑超过9亿的移动用户，12亿的物联网用户。
芯片+服务器+通信，就是AI的整体框架，中兴全都有布局，未来的空间是很大的。
中兴的毛利率已经成2023年42%的巅峰，下滑到2025年的30%，去年的净利率也只有4%，赚钱非常辛苦。
拉低盈利能力的一大因素就是政企业务毛利率非常低，去年只有11%，而2023年的时候高达35%，可以说断崖式下跌。
这其实也是整个行业的现状，这个赛道太火了，一堆玩家挤进来，为了抢市场价格战打得很凶，都是想先占坑位，利润以后再说。
这也是我们的一贯风格，但是现在和以前其实是有区别的，以前经济高速发展，人口快速增长，这套打法是没问题的，因为增量市场足够大。
但是现在和未来不一定，尤其是随着新生儿出生下降，老年化马上来临，绝大部分行业都只能在存量市场里面竞争，这套打法不一定还有那么好的效果。
现在的AI，不是光有算力就行的，你得把这些算力连起来，万卡集群，不是把一万张卡堆在一起就行了，还得有超高带宽的网络，得有能调度的芯片，不然卡成PPT，根本跑不起来。
中兴做了四十年的通信，最擅长的就是连接，现在它把连接和算力捏到了一起，就是所谓的 “算网融合”。
别人做算力，还要找别人做网络，中兴自己全给你包了，自研的DPU芯片、交换芯片，能把庞大的GPU串起来，搞出高性能的万卡集群，这可不是谁都能做的。
而且这些东西，不是砸钱就能马上做出来的，这是时间堆出来的壁垒，所以千万别把中兴的业务简单的拿去和同行民企对比。
全球的算力需求，每年都在快速增长，智能算力更是核心，现在已经成了国家之间的科技竞赛。
国内的东数西算，各个大厂的智算中心，还有运营商转做算力供应商，这都是实打实的刚需。
中兴现在卡位的，就是这个最核心的生态位，它不是在做一个产品，是在做整个AI的底座。
去年的经营现金流净额，从前年的115亿掉到了39亿，但是资本开支依然还保持在40亿左右，确实有压力。
而且现在服务器市场的竞争太激烈了，为了抢客户，价格战是避免不了的，短期之内，毛利估计还上不来。
只能说等规模起来了，成本降下来了，新业务的占比越来越高，老业务的下滑影响越来越小，公司的增长就会重新回到正轨。
目前来看，中兴通讯的进展是不错的，结构布局也在逐渐完善，等转型完成，壁垒也就有了。
去年海外营收442亿，同比增长12%，占营业收入比例33%，毛利率为28%，同比上升1.25 个百分点，时隔八年，终于重新回到400亿的水平。
中兴通讯之前在海外的待遇大家应该都知道，真是印证了一句话，凡是打不倒我的，都会让我变的更强。
现在国际运营商网络、海外服务器、数据中心、新能源等算力基建，还有努比亚手机，表现都很好。
国内可能很多人不知道努比亚手机，实际上在东南亚、中东、非洲、欧洲及拉美等地区销量是很不错的，尤其是去年还实现了双位数增长。
中兴这两年的转型，是在为未来铺路，而且现在可以说已经拿到了AI时代的入场券，对于业绩的波动，要辩证的去看待。
我对优秀公司的看法和平时的交易操作计划，放在专栏里面，公司的估值请参考下面这个《A+H股核心资产研究汇总》表。
3月11日，美国、以色列与伊朗的军事冲突进入第十二天，在继续军事对抗的同时，美伊还展开激烈的口头交锋。伊朗发动“线波攻势，向以色列境内目标以及中东地区的美军基地发射“伊马德”、“海巴尔”和“加德尔”弹道导弹。
四川一男子养豪猪拔刺，每斤能卖约400元，当事人：豪猪刺药用价值非常高，也可以做工艺品，比如鱼漂、发簪、牙签等
近日，四川内江的余先生已经养了17年豪猪，高峰期达7000多只，每只豪猪每半年可以拔一次刺，每只豪猪每年可产三四两刺，每斤刺能卖400元左右，豪猪肉也可以吃，大概100多元一斤。
如何让农村老人更有安全感？全国人大代表建议70岁以上农村老人免缴医保｜两会开放麦
截至2024年末，我国60岁以上老人达3.1亿人，占总人口的22%。第七次全国人口普查数据显示，我国农村60岁及以上老年人口达1.2亿人，占农村总人口的23.81%，老龄化浪潮日益加深。
人大代表余淼杰：建议最低法定年假从5天提到10天，没休的可以攒到第二年
近年来全国两会期间的节假日改革建议已有多项落地：自2025年起，全体公民放假的假日总数增加2天，其中春节、劳动节各新增1天；中小学“春秋假”也已在浙江、四川全省覆盖，在广东、湖北、陕西等省份的部分城市试点推行。
来源：【天府融媒】最近，深圳腾讯大厦门口排起长队，他们都是为了认养一只“龙虾”。别误会，不是我们平常吃的龙虾，而是AI圈的新晋“顶流”OpenClaw——一款号称能“接管电脑、解放双手”的开源智能体。
千kaiyun体育全站 Kaiyun登录网页里马配好鞍！#全新腾势Z9GT 内饰全面焕新，细节之处尽显超跑基因，彰显豪华格调！更有#比亚迪第二代刀片电池 和闪充技术腾势首批搭载，纯电续航1036公里，全球第一！
伊朗下起毒雨，联合国发出警告 10日，联合国人权事务高级专员办事处发言人拉维娜·沙姆达萨尼表示，以色列和美国对伊朗首都德黑兰油库的袭击导致有毒污染物扩散，她对由此造成的健康和环境后果表示担忧。#联合国警告以美袭击伊朗后果 #伊朗下毒雨 #伊朗 #以美袭击伊朗 （来源：央视新闻）
来源：【四川新闻网】四川新闻网-首屏新闻 四川新传媒集团全国两会特别报道组记者 陈淋 周琼 俞文晶 摄影报道近几日，深圳腾讯科技大厦楼下，近千人排起长队。人们抱着电脑，只为安装一款名为OpenClaw的AI智能体。
就算特朗普释放出很快结束对伊朗的军事行动，但中东的局势已经不由特朗普掌控了。然而，看到美国犯下错误的日本突然间跳出来，没有选择和美国站在一起，反而连夜出手，对华上强度。
气温明显回升,各地抓紧时间,忙农时工作，为新一年的丰收积蓄着力量。 进入 3月中旬，农事序幕悄然拉开了。
扫一扫 关注我们